2025年4月3日，特朗普正式祭出“對等關(guān)稅”這一狠招，對中國商品加征34%的關(guān)稅，對越南商品加征46%，對歐盟商品加征20%等。此消息一經(jīng)傳出，金融市場瞬間劇烈震蕩，美股在短短15分鐘內(nèi)市值蒸發(fā)兩萬億，黃金價格則飆升至3200美元/盎司，我們再次見證了歷史的驚人一幕。

關(guān)稅風暴：沖擊全球貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)

向全球提高關(guān)稅的舉措，猶如一顆重磅炸彈，率先對全球貿(mào)易體系造成了巨大沖擊。關(guān)稅的大幅提高，使得各國之間的商品流動成本急劇攀升，眾多依賴進出口業(yè)務(wù)的企業(yè)面臨著前所未有的成本壓力。其中，制造業(yè)作為碳排放的主要源頭，首當其沖受到影響。為了應(yīng)對成本的上升，企業(yè)不得不采取削減生產(chǎn)規(guī)模的措施，減少原材料的采購與使用。以鋼鐵、化工等行業(yè)為例，其生產(chǎn)活躍度明顯下降，對能源的需求也相應(yīng)減少。能源消費的降低直接導致碳排放減少，市場對碳排放權(quán)的需求隨之降低，碳價失去支撐，開始大幅下跌。

同時，提高關(guān)稅引發(fā)了全球產(chǎn)業(yè)鏈的重新布局。為了規(guī)避高額關(guān)稅，一些企業(yè)將生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移至其他國家或地區(qū)。在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過程中，新的生產(chǎn)地在能源利用效率和環(huán)境監(jiān)管方面與原生產(chǎn)地存在差異。在部分發(fā)展中國家，由于環(huán)境標準相對較低，企業(yè)可能采用更為粗放的生產(chǎn)方式。然而，由于全球生產(chǎn)規(guī)?？傮w上呈收縮態(tài)勢，短期內(nèi)整體碳排放總量并不會大幅增加。這進一步導致碳排放權(quán)市場供大于求，碳價持續(xù)走低。

碳市場困境：信心受挫與政策不確定性

特朗普的政策風格向來以不確定性著稱。他上臺后提高關(guān)稅的舉動，讓全球市場對未來的經(jīng)濟和環(huán)境政策走向充滿擔憂。碳市場作為一個對政策高度敏感的領(lǐng)域，投資者和企業(yè)對未來的碳排放政策和市場環(huán)境缺乏清晰的預(yù)期。碳市場的穩(wěn)定運行依賴于投資者的信心和企業(yè)的積極參與，然而，特朗普的關(guān)稅政策使企業(yè)更加關(guān)注自身的生存和成本問題，對碳減排的投入和參與碳市場的積極性明顯降低。

此外，特朗普政府在環(huán)境政策上的立場一直備受爭議。他在之前執(zhí)政期間對一些國際環(huán)境協(xié)議持消極態(tài)度，這讓市場擔心他上臺后可能會進一步放松對碳排放的監(jiān)管。這種政策上的不確定性使得碳市場參與者采取更為保守的策略，紛紛減少在碳市場的交易和投資。市場交易活躍度的下降，導致碳價缺乏有效的市場調(diào)節(jié)機制，從而加劇了碳價的下跌趨勢。

碳價下跌：特朗普上任后的顯著態(tài)勢

自2025年1月20日特朗普再度入主白宮后，碳價便持續(xù)下跌。Xpansiv平臺的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年3月31日，NGEO（基于自然的全球排放抵消）、CGEO（核心-全球排放抵消）指數(shù)分別為0.25、0.05，相較于2025年1月20日（特朗普任職日）的0.3、0.2分別下降了16.7%和75%。如此顯著的下跌，與特朗普上臺后推行的全球提高關(guān)稅政策緊密相連（如下圖所示），背后反映出全球經(jīng)濟與環(huán)境治理格局的深刻變化。

全球合作受阻：碳治理面臨困境

全球氣候變化問題需要各國攜手合作共同應(yīng)對，碳市場是實現(xiàn)全球碳減排目標的重要工具之一。然而，特朗普提高關(guān)稅的政策引發(fā)了全球范圍內(nèi)的貿(mào)易摩擦，各國之間的關(guān)系變得緊張。這種緊張的國際關(guān)系不利于全球在碳治理方面的合作。

過去，各國通過國際協(xié)議和合作機制，共同推動碳減排和碳市場的發(fā)展。但特朗普的關(guān)稅政策使各國將更多精力投入到應(yīng)對貿(mào)易爭端上，對碳治理的合作意愿和資源投入相應(yīng)減少。例如，一些原本計劃開展的跨國碳減排項目可能因貿(mào)易緊張局勢而擱置。缺乏國際合作的支持，碳市場的發(fā)展受到限制，碳價也難以維持在較高水平（圖為歐盟碳市場價格）。

特朗普上臺后提高關(guān)稅的政策對全球碳市場產(chǎn)生了深遠影響，導致碳價顯著下跌。這一現(xiàn)象不僅揭示了全球經(jīng)濟與環(huán)境治理之間的緊密聯(lián)系，也凸顯了當前全球在應(yīng)對氣候變化問題上所面臨的嚴峻挑戰(zhàn)。未來，如何在貿(mào)易保護主義抬頭的背景下，重新推動全球碳市場的健康發(fā)展，實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展與環(huán)境保護的平衡，將是國際社會需要共同面對的重要課題。