核心觀點

新東方在線旗下東方甄選直播間近期迎來流量爆發(fā)，6月16日直播間單日GMV超6300萬元，粉絲數(shù)超1200萬。展望后續(xù)，我們認為東方甄選在平臺流量扶持下有望延續(xù)勢能，結(jié)合其粉絲特點和公司運營能力（內(nèi)容、團隊、供應(yīng)鏈等），東方甄選運營具備持續(xù)性，長期有望站穩(wěn)抖音平臺頭部直播間。短期的爆紅帶動公司股價強勁反彈，建議進一步跟蹤驗證其運營和流量趨勢的穩(wěn)定性，但我們總體認為東方甄選已基本確立迎來運營拐點，具備進一步規(guī)?；瘮U張能力。

目錄

新東方在線：雙減后積極調(diào)整轉(zhuǎn)型，曙光已現(xiàn)

公司概況：業(yè)務(wù)積極調(diào)整，直播業(yè)務(wù)短期迎來爆發(fā)

財務(wù)分析：調(diào)整基本完成，資產(chǎn)健康后續(xù)無憂

直播電商業(yè)務(wù)：現(xiàn)象級爆發(fā)后，空間依舊廣闊

天時地利人和：東方甄選有望成為抖音平臺新的頂流

東方甄選具備更好的盈利能力

潛在方向：區(qū)域特色農(nóng)產(chǎn)品直播、自主品牌產(chǎn)品、品類擴張和直播矩陣

教育業(yè)務(wù)：以“考研+留學(xué)”為核心，增長可期

風險因素

盈利預(yù)測及估值評級