2月27日，羅戈網(wǎng)獲悉，德邦物流股份發(fā)布重大事項(xiàng)停牌公告。

公告稱，近日，德邦物流股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“公司”或“本公司”）接到公司控股股東寧波梅山保稅港區(qū)德邦投資控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德邦控股” 或“控股股東”）通知，德邦控股正在籌劃與股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)相關(guān)的重大事項(xiàng)。 

鑒于該事項(xiàng)存在重大不確定性，為保證公平信息披露，維護(hù)投資者利益，避免造成公司股價(jià)異常波動(dòng)，經(jīng)公司申請(qǐng)，本公司股票自2022年2月28日起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過兩個(gè)交易日。

近三日來(lái)，德邦股價(jià)連續(xù)大漲，直至2月25日漲停報(bào)12.66元，引得人浮想聯(lián)翩。此前，市場(chǎng)傳聞德邦快遞要被京東物流收購(gòu)，但德邦曾多次回應(yīng)為“不實(shí)消息”。

但是，此公告一出，預(yù)計(jì)德邦會(huì)出現(xiàn)股權(quán)大變動(dòng)，也有可能是為了被并購(gòu)先調(diào)整的股權(quán)新結(jié)構(gòu)。

不管結(jié)果如何，我們先來(lái)理一理德邦目前的現(xiàn)狀：

德邦快遞自轉(zhuǎn)型大件快遞，受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境加劇以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)等因素的影響，從2019年開始零擔(dān)貨量占比下滑明顯，德邦作為曾經(jīng)零擔(dān)快運(yùn)的龍頭企業(yè)，在營(yíng)收規(guī)模及業(yè)務(wù)增速上已被順豐快運(yùn)超越。

1月29日，德邦股份發(fā)布了預(yù)減公告，德邦2021年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期（法定披露數(shù)據(jù)）相比，預(yù)計(jì)減少 3.71億元到4.84億元，同比減少176.04%到229.56%。

總體來(lái)看，德邦總體利潤(rùn)情況不算太理想。一方面是由于去年德邦加大了戰(zhàn)略性投入，在基礎(chǔ)設(shè)施、人才儲(chǔ)備、管理、服務(wù)質(zhì)量上投入了很多，短期內(nèi)增加了成本費(fèi)用。另一方面是原因是，現(xiàn)在整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)明顯加劇了，行業(yè)的市場(chǎng)格局也在逐步進(jìn)入巨頭競(jìng)合時(shí)代。

首先，在快遞領(lǐng)域，中通、韻達(dá)、圓通、中國(guó)郵政EMS、極兔+百世快遞、順豐、申通年業(yè)務(wù)量已經(jīng)破100億票，并在利用自身優(yōu)勢(shì)下，開始向大件快遞業(yè)務(wù)進(jìn)行服務(wù)升級(jí)和業(yè)務(wù)延伸。

而在快運(yùn)領(lǐng)域，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越演越激烈，多家巨頭大打“價(jià)格戰(zhàn)”，德邦主打“高質(zhì)量服務(wù)”，在時(shí)效、安全、服務(wù)等滿意度提升明顯，但直營(yíng)體系下，價(jià)格上優(yōu)勢(shì)不明顯。未來(lái)在資源配置、響應(yīng)能力、更低的運(yùn)作成本等方面還有待提升。況且，貨量高居第一的安能物流已經(jīng)上市，昔日發(fā)展最猛的壹米滴答也已被匯森速運(yùn)收購(gòu)，中通快運(yùn)多次獲得融資，在資本的加持下，無(wú)疑給到了快運(yùn)網(wǎng)絡(luò)龍頭強(qiáng)烈信心。

可以看到，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，德邦的快遞、快運(yùn)兩塊核心業(yè)務(wù)正在受壓。2021年上半年，德邦的快遞業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入91.68億元，同比增長(zhǎng)33.67%；快運(yùn)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入52.80億元，同比增長(zhǎng)18.76%。雖然快遞、快運(yùn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)，但對(duì)比起順豐快運(yùn)整體零擔(dān)貨量的增長(zhǎng)（+81.3%），還是有一些差距。

當(dāng)然，德邦也一直在進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。其戰(zhàn)略升級(jí)方向是，一方面在加深網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率的同時(shí)，將業(yè)務(wù)開始延伸到生鮮、農(nóng)產(chǎn)品物流、家具物流等專業(yè)領(lǐng)域，把業(yè)務(wù)做寬、做深。另外，在科技的驅(qū)動(dòng)下，通過精細(xì)化管理，打造標(biāo)準(zhǔn)化、信息化、品質(zhì)化的物流全鏈條，從而進(jìn)一步強(qiáng)化服務(wù)壁壘。未來(lái)，在規(guī)模效應(yīng)的帶動(dòng)下，以及成本、費(fèi)用整體得到有效管控的情況下，德邦盈利能力有望改善。

如果真被收購(gòu)，潛在方會(huì)有哪些？

1）傳聞最多的京東物流

京東物流經(jīng)過十多年的能力經(jīng)驗(yàn)積累，六張網(wǎng)（倉(cāng)儲(chǔ)網(wǎng)絡(luò)、綜合運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)、最后一公里配送網(wǎng)絡(luò)、大件網(wǎng)絡(luò)、冷鏈網(wǎng)絡(luò)及跨境網(wǎng)絡(luò)）正在慢慢鋪開。

未來(lái)核心要深入推進(jìn)一體化供應(yīng)鏈、大件、冷鏈網(wǎng)建設(shè)，做好網(wǎng)絡(luò)協(xié)同，不斷打磨、升級(jí)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部客戶比例各50%，同時(shí)優(yōu)化履約費(fèi)用率。

此前，京東物流控股跨越速運(yùn)也是看中了其B網(wǎng)、大件物流網(wǎng)上的核心優(yōu)勢(shì)。如果此次傳言是真的，德邦在航空資源、干線網(wǎng)絡(luò)、品牌口碑、客戶基礎(chǔ)上的資源，正是京東物流在構(gòu)建供應(yīng)鏈基礎(chǔ)設(shè)施上，所需要的“空中補(bǔ)給”和擴(kuò)大B端市場(chǎng)的戰(zhàn)略補(bǔ)充，京東物流得以向供應(yīng)鏈上游延伸業(yè)務(wù)，極大提升了其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

此外，德邦具有零擔(dān)市場(chǎng)的豐富經(jīng)驗(yàn)和與之匹配的物流網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、信息管理系統(tǒng)；另外也具備“高時(shí)效，重體驗(yàn)”服務(wù)基因，在管理規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一、高執(zhí)行力等方面具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì)。

2）德邦的第二大股東韻達(dá)

早在2020年5月，韻達(dá)股份就以不超過人民幣 6.14億元戰(zhàn)略投資德邦股份。交易完成后，韻達(dá)股份將持有德邦股份約6.5%的股權(quán)比例，成為德邦股份的第二大股東。

目前，韻達(dá)一直想在快運(yùn)領(lǐng)域發(fā)力，但仍未進(jìn)入“一線梯隊(duì)”。韻達(dá)和德邦分別在小件快遞、大件快遞和零擔(dān)等不同的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有著領(lǐng)先的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。借助德邦在行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，未來(lái)有望進(jìn)一步加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)，從而帶動(dòng)收入的提升。

3）順豐

順豐一直目標(biāo)是要打造多元化的綜合物流服務(wù)公司。2018年后，順豐就開始大規(guī)模兼并收購(gòu)，目前已形成快遞、快運(yùn)、冷運(yùn)及醫(yī)藥、同城、國(guó)際、供應(yīng)鏈等業(yè)務(wù)版圖。

很多人也會(huì)有這樣的疑問：順豐不是已經(jīng)有順豐快運(yùn)+順心捷達(dá)這樣的雙品牌了嗎，還要收購(gòu)？

確實(shí)如此，但快運(yùn)作為順豐新業(yè)務(wù)中最為看中的板塊之一，收購(gòu)可以帶動(dòng)快運(yùn)規(guī)模的提升，并鞏固行業(yè)龍頭位置。德邦一直定位的是以中高端大件貨物為主，核心優(yōu)勢(shì)在于其技術(shù)方面的優(yōu)勢(shì)與龐大的企業(yè)客戶群體，還有網(wǎng)絡(luò)資源、品牌口碑，這些都是順豐快運(yùn)需要的。

但不管怎么說，最后是誰(shuí)？還要等到公告出來(lái)才能“實(shí)錘”。

最后，用一句行業(yè)的話來(lái)總結(jié)，活著比什么都重要。

2022年，對(duì)于快運(yùn)行業(yè)而言，很可能就是“洗牌”的一年。從外部環(huán)境來(lái)看，市場(chǎng)占有率較高的一線快遞、快運(yùn)企業(yè)，正在通過“價(jià)格戰(zhàn)”謀求更大的市場(chǎng)份額。單量的下降，使得原本以“規(guī)模效應(yīng)”創(chuàng)造利潤(rùn)的大部分零擔(dān)快運(yùn)企業(yè)分撥中心及分揀設(shè)備、干線運(yùn)輸處于“不飽滿”的狀態(tài)，單票成本在進(jìn)一步上升。內(nèi)部則面臨資金鏈方面的壓力，網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張需要的人員、車輛、場(chǎng)地、設(shè)備等要?jiǎng)佑么蠊P資金。

如果兩三年后再回頭看這個(gè)市場(chǎng)，市場(chǎng)還會(huì)處于激烈競(jìng)爭(zhēng)階段，肯定是強(qiáng)者越強(qiáng)，弱者可能就撐不到最后了，因?yàn)闊o(wú)論快遞還是快運(yùn)領(lǐng)域，份額會(huì)持續(xù)向龍頭集中，低份額的會(huì)慢慢走向淘汰的邊緣。

作者 | 小周伯通

來(lái)源 | 物流沙龍

此文系作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表物流沙龍立場(chǎng)